申花亚冠第一阶段对手：神户胜利船等六支日韩球队在列

基于新的微观基础，申花神户胜利货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，亚冠本书重点关注货币供给分析。从货币是国家股权资本的视角看，第对手国家发行货币就像企业发行股票。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，阶段都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。我们看到，日韩在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，球队却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，申花神户胜利这就从国家层面实施了股转债。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，亚冠LOLR）救助法则（白芝浩规则，亚冠Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

货币、第对手银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

这些努力和经历，阶段促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，日韩每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，日韩而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

因此，球队我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。在面临金融危机时，申花神户胜利这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，亚冠则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。与之相类似的是，第对手有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

(责任编辑：卜学亮)